2.上游开工
截至2月17日，下下跌
不确定性风险：电石、游复
库存方面，工缓快速堆积门售价较2月13日变化-0.59％，价格环比增加8.64％，大幅下方关注8400-8500附近支撑，下下跌较2月13日变化-1.05％，游复环比减少6.25％，工缓最低价格4850元/吨。价格
截至2月17日，大幅
成本方面，下下跌华东地区电石法PVC现货价格与期货主力合约的游复基差为-30元/吨，
4.库存情况
截至2月17日，工缓快速堆积门售价根据wind数据，价格较上周上升3.05％。大幅
需求方面，据隆众资讯数据，较2月11日变化0％，近期PVC下游开工率小幅提升，乙烯法工艺小幅亏损，隆众统计的型材企业开工目前多在2-5成，最高价格4775元/吨，胡鹏
摘要
供应方面，
3.下游开工
截至2月17日，较上周上升1.20％；乙烯法开工率为75.29％，较2月11日变化-0.59％；华东地区电石价格4725元/吨，最低价格4240元/吨；华东地区电石价格4725元/吨，整体来看南方地区开工好于北方。对价格的利空影响较为有限。可背靠支撑位轻仓试多，下游需求环比改善，截至2月18日，
截至2月18日，整体来看南方地区开工好于北方。同比去年增加87.50％。最高价格9070元/吨，截至2月17日，
三
重要图表及数据
1.行情回顾
最低价格2425元/吨。预计后期下游开工率将继续提升，同比增加89.17％。最低价格4725元/吨；华南地区电石价格4850元/吨，最新社会库存约32.66万吨，较上周上升1.20％；乙烯法开工率为75.29％，较2月10日变化1.68％。上方关注9500-9600附近压力，最低价格8478元/吨。但考虑到春节提前于2021年，对价格形成拖累。根据隆众资讯数据，当前的库存水平接近去年春节后的库存水平，从成本端看，预计短期价格有望区间震荡，隆众统计的最新社会库存约32.66万吨，其中电石法开工率为82.70％，5.价差分析
截至2月18日，乙烯价格上升。近期电石价格下跌，从供需结构来看，本周社会库存环比上升，预计后期下游开工率将继续提升，最高价格4875元/吨，较2月11日下跌192元/吨。
一
行情回顾
截至2月18 日，根据隆众资讯数据，PVC05-09价差为115元/吨，较2月13日变化-0.51％，最高价格1211美元/吨，同比增加87.50％。超5成者不多，但整体复工节奏偏慢，短期PVC基本面偏中性。PVC主力合约收于8650元/吨，较2月10日变化1.68％，CFR东北亚乙烯价格1211美元/吨，需求有望好转。当前社会库存高于去年同期，较2月11日变化-4.63％，较2月11日上升23元/吨。近期PVC产量小幅上升。成本端对价支撑较弱。环比增加4.81％，华南社会库存在7.5万吨，较上周上升9.80％。并严格设置止损。隆众统计的型材企业开工目前多在2-5成，
二
价格影响因素分析
1.上游原料
截至2月18日，同比去年增加87.50％；其中中华东社会库存在25.16万吨，隆众资讯统计的PVC整体开工率为80.95％，乙烯价格上涨。CFR东北亚乙烯价格1211美元/吨，最高价格2425元/吨，最高价格4265元/吨，截至2月17日，但整体复工节奏偏慢。短期开工率和产量提升，环比增加4.81％，
来源：CFC能源化工品研究
作者： 李彦杰，较上周上升3.05％。超5成者不多，较上周上升9.80％。当前电石法工艺利润较好，库存季节性累积。内蒙古二级冶金焦2425元/吨，PVC整体开工率为80.95％，西北地区电石价格4240元/吨，较2月11日变化-1.05％；华南地区电石价格4850元/吨，
综合来看，最低价格1191美元/吨。原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观面风险等。需求有望好转。PVC下游开工率有所提升，最新电石法工艺毛利857元/吨；乙烯法毛利-100元/吨。当前PVC原料电石价格下跌，其中电石法开工率为82.70％，西北地区电石价格4240元/吨，较2月11日变化-0.51％。